“融券？”陈贵良不解道。

　　黄文正解释说：“现在市场形势特别糟糕，美国政府出台了政策，禁止对一些公司的股票裸卖空。雷曼兄弟就是其中之一。想要做空雷曼兄弟，必须先融券再做空。”

　　现在还只是融券利率比较高，等9月9日重大利空消息传出，那个时候连券源都不好找了。想做空也难以操作！

　　强行裸卖空也可以，被老美抓到了往死里罚。

　　等到经济危机最严重的时期，美国政府为了保护市场，甚至宣布永久禁止裸卖空。

　　陈贵良问：“雷曼兄弟现在融券利率是多少？”

　　黄文正详细解释说：“这一年来，金融市场波动剧烈，融券利率提高了很多。雷曼兄弟的融券利率尤其高，好像已经快涨到了10%了。具体多少我也不清楚，因为情况随时都在变，得打电话询问券商。”

　　这个时候可没有APP，拿出手机什么信息都能查到。

　　电脑软件也能查，但信息更新滞后，不能实时反映动态。

　　很多时候，还得打电话询问才行。

　　“2500万美元，以雷曼兄弟现在的股价，按50%的杠杆来算，应该能借来几百万股。有那么多券源吗？”陈贵良问。

　　黄文正有些吃惊：“2500万美元全部做空雷曼兄弟？万一股价上涨……”

　　“所以我只玩50%的杠杆，已经很保守了。”陈贵良说。

　　黄文正哭笑不得，第一次知道原来保守可以如此理解。

　　其实陈贵良的保守，在于他只知道雷暴兄弟这个月中旬倒闭。具体日期可能有偏差，也不清楚中间是否股价上涨。

　　所以，他只玩50%的杠杆，还留了500万美元做保险。

　　游科用于注资字节的资金，中国有关部门只批了2500万美元出镜。

　　陈贵良捏在手里不动的500万美元，是游科的海外收入。比如《未来纪元》的欧洲授权金，就直接打到了游科的美国账户。还有《三国杀》、《植物大战僵尸》的海外后续分账。

　　黄文正出于职业习惯，不再问客户为啥这样做。

　　他先去电脑前查了一下软件，接着又亲自给券商打电话。

　　打完电话，黄文正说道：“我联系了两家券商，他们可以调动几十万股。如果你想短时间内大量融券，可以启动‘专项融券’计划。专项融券有锁定期，利率会低得多，但锁定期内不能卖。一般来讲，最短锁定期都得好几周。”

　　陈贵良问道：“锁定期内不能卖股票，那雷曼兄弟倒闭了怎么办？我借来的股票是作废了，还是股价变成0来计算？”

　　“呃……”

　　黄文正第一次遇到这种问题。

　　雷曼兄弟是华尔街第四大投行，你跟我说它要倒闭？而且还在你的融券锁定期内倒闭？

　　到底是我疯了，还是你疯了？

　　唉，客户最大。

　　黄文正耐心解释：“如果雷曼兄弟倒闭，说明你做空获得巨大成功，剩下的就是跟券商的事。可以协商解决，按应付金额减去雷曼兄弟清算配额，这些就是你要支付给券商的钱。当然，雷曼破产清算配额，你拿到的钱有可能是0。如果跟券商协商失败，合约会顺延至雷曼公司破产清算结束，在这期间你要一直支付给券商利息。”

　　“太麻烦了，我不搞这个专项融券。”陈贵良不知道雷曼兄弟什么时候清算结束。

　　如果破产清算一年，岂不是要支付给券商整整一年利息？到那个时候，恐怕自己做空赚到的钱，全都要上交给券商打白工。

　　黄文正问：“那我再联系几家券商？”

　　“联系吧，尽可能多搞点。”陈贵良说。

　　雷曼兄弟现在情况很糟糕，很多券商留着自己做空，有钱都不一定弄得到。时间越往后，就越难融券，而且利息会高得离谱。

　　妈的，如果能裸卖空就没这么多事儿。

　　面对巨大利润，还真有人铤而走险，违反禁令搞裸卖空那一套。在雷曼兄弟倒闭的前一天，老美专门颁布法令严厉打击裸卖空。

　　陈贵良在美国无权无势，如果小额裸卖空还行，一旦大量资金违规操作，铁定被抓去杀鸡儆猴。

　　当日，黄文正吩咐手下做事，又从券商那里弄到十多万股。

　　第二天上午，黄文正表情严肃：“陈先生，雷曼兄弟的融券利率涨到10.3%了。还要再融吗？”

　　“融！”

　　陈贵良道。

　　仅仅过去半天，黄文正又说：“雷曼兄弟的融券利率涨到10.5%了。”

　　“继续融！”

　　陈贵良道。

　　一直到了9月9日，韩国产业银行决定不入股雷曼兄弟的消息传出。

　　重大利空消息！

　　黄文正盯着新闻傻看了好半天，扭头问陈贵良：“陈先生，你就是在赌这个消息？”

　　“呃……算是吧。”陈贵良哪记得这个啊。

　　一个华人小弟跑过来：“老大，雷曼兄弟的融券利率暴涨。直接飙到20%了！”

　　黄文正都不用陈贵良确认，就迅速说道：“继续融，能融多少是多少！”

　　陈贵良问：“黄先生不给自己融一点再卖空？”

　　黄文正笑道：“赚钱的机会很多。陈先生现在是我的客户，我不能把客户甩开自己赚钱。反正有佣金，我拿佣金就够了。”

　　“敞亮！”

　　陈贵良竖起大拇指。

　　以现在的融券速度，陈贵良那2500万美元，根本就特么花不完。想做空更多都没机会，杠杆什么的也屁用没有。

　　他在做空，别人也在做空啊，大家都在抢着融券。

　　到了雷曼兄弟倒闭前夕，融券利息更是飙到40%以上。这么高的利息，还不一定融得到！

　　黄文正的团伙……啊呸，是团队，一大半都属于华人。

　　他们故意往陈贵良这边路过，看陈贵良的眼神都怪怪的。奇怪当中，又带着几分羡慕和崇拜。

　　因为这位客户太牛了，提前好几天就疯狂融券，抢先入场做空雷曼兄弟。

　　现在临时想做空的已经晚了，因为有临时禁令，融券是做空的门票。大部分投资者都拿不到门票，手里捏再多钱也只能干着急。

　　陈贵良其实一直很紧张，此刻掏出一根华子缓解情绪，他装出镇定自若的表情，叼着烟装逼道：“黄先生，我们来聊聊人口问题吧。融券做空的事情，交给手下去做就行。”

　　黄文正也是佩服不已，哈哈笑道：“陈先生颇有谢安石气度。小儿辈大破贼是吧？”

第380章 做空雷曼能赚多少？

　　雷曼公司现在的处境，可以用一句话来形容：墙倒众人推。

　　它的股票从去年就一路下跌，今年初的股价只剩40多美元。中间还经历了两个多月的禁空期，美国政府直接出台政策禁止做空一堆公司。

　　到陈贵良开始做空时，其股价已经不足8.5美元。

　　9月9日，重大利空消息传出的当天，无数投资机构就像闻到血腥味的鲨鱼，争先恐后一窝蜂的涌来做空雷曼兄弟。

　　融券利率暴涨到20%以上，这么高的利息还融不到，因为券商自己就在做空，根本不会拿出来借给别人。

　　黄文正的小弟打了几十个电话，一整天时间仅融到8万股，而且券商还坐地起价，融券利率达到惊人的25%。

　　9月10日，融券利率接近30%。

　　黄文正的小弟把电话都打冒烟了，非常无奈的回来报告：“陈先生，非常遗憾，一股都融不到。”

　　黄文正对陈贵良说：“我觉得不用再融了，纯属白费力气，市场上已经没有券源。”

　　“那就坐等合适时机出手吧。”陈贵良道。

　　妈的，2500万美元果然没用完。

　　这种情况特别让重生者难受，明明知道雷曼兄弟要破产，明明自己手里有大把资金。可因为美国政府的临时政策，竟然无法把钱全砸进去做空。

　　就像前面有一堆钱，弯腰就能捡起来，却有人死死拉着不让你捡！

　　这一天，雷曼兄弟的收盘价跌到7美元。

　　9月11日，融券利率涨到33%，市场上依旧找不到券源。

　　当日收盘价，暴跌至4.22美元。

　　晚上，陈贵良请黄文正吃饭。

　　明天还要做事，所以没有喝酒。

　　“黄先生以前在哈佛做教授，为什么转行跑来华尔街了？”陈贵良打听道。

　　黄文正说道：“我的一篇论文，前后审稿一年时间，一直都不给我通过。当时有两位评审，一个认可，一个不认可。我对学术界很失望，就辞去教职来华尔街了。”

　　陈贵良愈发好奇：“到底是什么样的论文？不给通过就直接毙掉呗，还前后审稿一年时间？”

　　黄文正大致介绍说：“统计学有三大流派：频率派、贝叶斯派和似然派。似然派最边缘最小众，我的导师恰好就是这一派的。我在论文里提出无偏性广义似然函数的概念……简单来说，我想把统计学三大流派，都放到单一框架来看待……”

　　陈贵良听得半懂不懂。

　　他大概理解为：统计学的江湖有三大门派，其中最小那个门派的不知名弟子，试图在某种程度上统一三大门派！

　　然而这种理解肤浅了！

　　黄文正还在继续说：

　　“我从中国的天人合一观念出发，认为我们和周围的世界是一体的，我们永远不应该以一种外在、全知全能的视角看待这个世界。不同的统计模型，只是从不同视角来描述世界。所有的统计模型，从某个角度而言都是正确的。”

　　“这个理解，跟统计学的底层认知刚好相反。他们做学术研究时，恰好以外在的、全知全能的视角看世界。并且认为，所有统计模型都是不准确的，所有统计模型都是错误的。他们假设存在一个独立于我们观察者的外部真实世界，我们的认知可以逐步接近，但永远无法完全掌握真实世界。”

　　“这不是什么门派之争。而是我的那篇论文，否定了统计学的底层认知，等于是在挖断统计学的根。”

　　陈贵良听了哈哈大笑。

　　这种学术之争太有趣了，而且完美体现东西方哲学的差别和特征。

　　黄文正认为该把自己融入这个世界，再去观察、研究和理解这个世界。虽然每次观察研究的过程和结果，都是片面的、不准确的，但从某个角度来讲却又都是正确的。他还整出一个函数概念和单一框架，专门用于自己的这种研究。

　　而主流的统计学，却是要先把自己摘出现实世界，想象出一个虚拟的“真实”世界。通过置身世外研究现实世界，一点点接近虚拟的“真实”世界，但又永远无法抵达“真实”世界。这是现代科学的底层逻辑。

　　黄文正说：“我的那套理念，无法在学术界立足。所以我把它带到华尔街来，用能否赚钱来验证它！我用统计模型做了一个软件，来华尔街搞量化基金，事实证明它确实能够赚钱。”